一片哀鸿！上汽跌76.7%长安亏7.6亿，比亚迪重回百亿利润

最近刷到一众车企的三季报，真的看得人倒吸一口凉气。整个汽车圈大环境冷得打颤，别的工业板块都在闷声涨利润，唯独整车厂两头受气，收入跑不赢成本，不少曾经响当当的头部车企，都直接跌出了新下限。 国家统计局10月底刚晒出的1到9月数据，汽车制造业利润直接同比掉了22.8%。乘联会算的账更扎心，这段时间全行业营收还涨了2.6%，成本却偷偷涨了3.8%，最后落到口袋的总利润只剩2675亿。相当于赚的钱还赶不上花出去的成本，账面的钱悄咪咪就被啃没了。 单看9月的数字更是没法看，全行业利润才142亿，同比直接跌了68%，销售利润率算下来才1.4%。啥概念呢，车企往外卖一百块钱的车，刨掉所有成本最后只剩一块四落到手里。圈里干了十几年的老车人看到这个数，都得摇头叹口气。 另一边全国规模以上工业企业的总利润，1到9月直接涨了15.5%，赚得盆满钵满。AI带飞了电子行业利润直接翻倍，芯片、有色金属这些原材料价格蹭蹭往上涨，所有压力全堆到了整车厂头上。本来国内车市需求就一直提不上劲，车企等于两头被挤在中间，喘气都费劲。 上汽的三季报数据出来，看得人直呼离谱，第三季度光营收就有1500多亿，归母净利润居然才4.86亿，同比直接跌了76.7%。扣掉非经常性损益之后，主业赚的钱连7000万都不到，降幅直接冲到95.89%。相当于一个季度流水一千五百多亿，干主业赚的钱还不如不少小公司一年的利润。 上汽自己也出来解释，拖后腿的主要是金融资产公允价值变动，还有海外业务的汇兑损失，本身车卖得真不算差。前三季度总销量才微降1.45%，海外卖得还特别猛，出口加海外基地交付直接干到116.56万辆，同比涨了52%多。只不过现在欧盟给它定的反补贴税率高达35.3%，MG在欧洲的利润空间直接被挤得只剩个缝，卖得多也赚不到多少钱。 长安的财报更是看傻了不少人，第三季度直接从盈利转成亏损，归母净利润亏了7.58亿，扣非之后亏了快10个亿。前三季度攒了大半年的利润，算下来只剩不到6000万，同比降幅接近99%，等于前两个季度赚的钱，一个季度全给吐回去了。它自己主动清了16万辆库存给经销商减压，这份阵痛最后只能自己扛在报表上。 别的国企民营车企日子也没好到哪去，广汽集团第三季度归母净亏25.2亿，长城汽车净利润也同比跌了40%多。整个行业几乎没人能躲开这波下行压力，大家都在咬着牙扛。再看国内的零售数据，1到9月乘用车累计零售才1333多万辆，同比掉了21.7%，需求疲软得不行。 之前新能源车购置税全免改成减半，不少人为了赶优惠提前下单，直接把今年的消费需求透支了一大块。明面上的价格战去年中被整治之后，各家车企都签了协议不搞内卷式竞争，压供应商账期的风气也收敛了不少。但终端该有的优惠半分没少，叠加原材料涨价，车企的利润空间被越挤越窄。 就在全行业都在叫苦的时候，比亚迪的三季报直接炸了场，第三季度单季归母净利润破百亿，拿到100.2亿，同比还涨了28%。不少人之前还以为比亚迪今年也得跟着躺平，没想到直接跑出了逆大盘的增速。前三季度它的总销量还微降了3.94%，居然靠海外市场直接把国内掉的缺口全补上了。 现在比亚迪卖出去的车，接近一半都卖到了海外，去年同期海外占比才刚过两成。第三季度单季出口新能源汽车55万多辆，同比直接涨了136%，海外一台车的利润差不多是国内同款的七八倍。国内价格战打得头破血流，海外市场它的同款车售价比国内高一大截，利润空间特别足。 它自己掌握电池、核心零部件全链条技术，规模效应拉满，前三季度的毛利率不降反升，比去年同期还高了0.65个百分点。方程豹、腾势、仰望这些高端品牌三季度卖了快19万辆，占总销量的比例冲到13.7%，高毛利的车型多了，自然就把大盘利润托住了。前三季度它砸出去的研发费比赚的净利润还高，这么多年的技术投入终于到了收获期。 它早就在泰国、巴西、匈牙利建了本地工厂，直接绕开了不少关税和贸易摩擦的坑，欧盟给它定的反补贴税率才17%，比上汽低了快一半。当然它现在也有隐忧，海外备货堆出来的存货同比涨了六成，应收账款也涨了五成多，押出去的资金体量特别大，后续也得慢慢消化。 现在上汽长安海外销量也涨得特别猛，为啥利润照样往下掉？核心差别根本不是卖出去多少车，而是出海的含金量够不够。品牌能不能撑得起溢价，本地工厂渠道有没有扎下根，汇率风险有没有提前做对冲，光靠低价走量卖车，赚的那点利润说被关税吃掉就吃掉了。后面车企的分化肯定会越来越大，光靠降价抢国内份额的路早就走不通了，把技术、成本、品牌这三门课补到位，才能在这波寒潮里站稳脚跟。 参考资料：国家统计局 2025年1至9月份规模以上工业企业利润增长15.5% 乘联分会 2025年1-9月全国乘用车市场分析报告 特别